三一重工、中联重科，一连牛了5年的工程机械龙头，还能连续吗？

作者：吉普赛007高处不胜寒，工程机械一连牛了5年了，还会连续吗？工程机械周期性其实还是蛮强的。2011年三一重工收入到达500亿，净利润86亿，从2012年开始就是漫漫的隆冬，直到2016年开始回暖，加上今年已经是第五个好年头了，顺周期还会继续吗？？？三一重工和中联重科都是湖南的企业，两家在工程机械板块打得火热，简朴看一下2019年年报的情况。

先看混凝土机械，混凝土机械主要就是水泥泵车，就是搅拌水泥用的一种设备。中联重科收入139亿，三一232亿，中联毛利率27.41%，三一29.82%。三一是中联的1.67倍，毛利率高2.4个百分点，三一全面占优。

在看起重机械，起重机械这两家主要还是汽车起重机（是不是许多人分不清楚汽车吊和轮胎吊了呢）和塔吊。中联的收入221亿，三一是140亿，毛利率中联是32.76%，三一是24.26%。

中联是三一的1.58倍，中联毛利率横跨三一8.5%个百分点，中联全面占优。中联的强项是塔吊，中联和三一的竞争主要还是汽车吊。

现在三一到振华去挖了副总过来，在搞港机设备，主要是轻型的龙门吊，另有正面吊等等，可是这一块大多被振华做烂了，预计不容易搞了。接着看挖掘机械，这个主要就是挖掘机了，中联都没敢单列，预计比力歇菜，就把其他机械当做他的挖掘机吧。中联是49亿，三一是276亿。

中联毛利率为22.8%，三一毛利率是38.64%。不用看了三一在挖掘机方面是全面碾压中联，收入是其5.63倍以上，毛利润是其9.5倍。

挖掘机哪家强？中联除了以上三块另有农机设备，这个主要是并购的加拿大那家公司的，毛利率低的可怜。三一的桩工机械和路面机械做的也还行，桩工机械收入48亿毛利率高达45.4%，路面机械21.5亿毛利率36.88%。

昨天还简朴看了一下资产欠债表和利润，中联这谋划水平和三一真的差的不是一点点。2019年三一的净资产484亿，中联净资产395亿，三一的收入756亿净利112亿，中联433亿收入净利43.7亿。

相当于三一每1亿净资产缔造的收入是中联的1.43倍，而利润比差值更大，三一是中联的1.9倍。可气的是，中联的这个利息用度2019年中联是16.73亿，三一是5.57亿。这内里肯定有类似金融的工具在内里，因为中联有金融业务。

中联好家伙居然另有不少的信用贷款。原来市场给了这两家差距这么大的估值，也纷歧定完全没有原理。短线说欠好谁人更好，可是长线，中联必须得加以摒弃。

现在高位，就是随便看看。

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